效应滞后定价权弱 服务外包公司关联度轻重摇摆

　　电信重组如同席位排定，预示着3G盛筵开席时日不远。相较提供硬件的第二方设备制造商，提供服务和外包业务的第三方能从中获益几何，局势稍显不明朗。

　　“电信重组及3G牌照发放后，运营商主要精力应该是放在新的电信产品开发等前台业务上，网络、运维等后台业务仍将走外包之路。另一方面，重组期间暂缓的后台业务投入，运营商将在牌照发放后重新补回。这些对通讯服务和业务外包类上市公司来说都是机会。”

　　国金证券通讯行业研究员朱亮接受记者采访时给出上述观点，他认为从中获益明显的上市公司主要包括华胜天成、国脉科技、中创信测等。

　　华胜天成(600410.SH)：

　　3G效应滞后性增加不确定性

　　“电信重组一年之内对公司应该不会有直接的影响。究竟什么时候带来市场机会，以及带来多大的市场机会，现在都不好妄下定论。”电信重组靴子落地，巨大市场机会风生水起，电信系统集成服务商华胜天成董秘胡家飞却表现非常冷静。

　　胡认为，电信重组尽管框架已定，但是高层任免、部门整合、规划调整等工作仍需要较长时间。鉴于存在诸多不确定因素，这段时期内不但不会产生新的市场机会，相反还会大大减少原有的机会。

　　另外，即使3G牌照较快发放，公司顺利获得订单，但是从合同变成收入同样需要比较长的时间。

　　尽管客户遍及电信、邮政、能源、交通、金融等多个行业，但胡家飞表示公司50%的营业收入来自于电信行业，客户主要包括运营商中的中国移动和中国联通(600050行情,股吧)，设备制造商中的中兴和华为等。

　　“系统集成领域的竞争非常激烈，IBM、惠普在核心技术上占有明显优势，我们只能说是追随者。两家公司本身就是设备制造商，我们用的设备主要是采购的，这是它们先天性的优势。华胜天成的竞争优势主要体现在成本上，对国内用户来说，性价比是一个非常重要的参考因素。另外，我们与国内用户沟通起来可能更方便一些。”胡家飞表示。

　　朱亮表示，华胜天成公司治理结构比较完善，在行业内具有一定的口碑。公司在电信领域开展业务已有10年时间，积累了丰富的客户资源。“在一些技术门槛不高的领域，核心竞争力就是客户关系和品牌，往往需要通过长时间的积累来完成。”